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    股票有杠桿么_軍工風云(四):中航沈飛——軍

    2019-10-23 01:13 股票推薦


    軍工風云(四):中航沈飛——軍工股中的“戰斗機”

    軍工風云(四):中航沈飛——軍工股中的“戰斗機”


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    清潭君

    先前的專題說了中航系的直升機大佬中直股份深圳配資公司利息、轟炸機大佬中航飛機,今天的主角,要放在另一個大佬身上——殲擊機廠商中航沈飛。

    由于推行均衡生產,公司19年半年報營收112.85 億元,同比增長80.35%,增速創近十年來中報歷史新高;歸母凈利潤4.31 億元,同比增長331.68%,在中航系上市公司中獨樹一幟;毛利率提高而三大費用率卻同時降低,盈利能力明顯增強;存貨中原材料也較期初增長了32.87%,說明后續訂單增多,需要向上游增加采購量。

    實際上,沈飛的業績已連續兩年維持20%以上高速增長,毛利率也在回升,這樣的表現到底能不能持續?沈飛未來的方向如何選擇,不妨往下看。


    一、產品需求有巨大增長空間

    中航沈飛目前是中航工業集團旗下唯一一家殲擊機上市公司,產品有殲11、殲16、艦載機殲15,還有在研隱身戰機FC31等,我們熟知的明星機型殲10、殲20為中航系旗下另一公司——成飛集團制造,不在沈飛產品譜系內。

    此外,沈飛還為C919、A320等大型民用客機提供機體部件,營收占比5%左右。

    關于沈飛的各型戰機的需求規模,這里就不再贅述,總結成一句話就是:未來需求空間很大。比如,殲16要替換掉老舊的殲-7、殲-8等,替換空間大約300-400架;殲15是國產航母唯一的艦載機型號,兩艘航母共需求約58架;而FC31還在研制中,未來列裝及出口的空間巨大。

    沈飛作為中航系兩家殲擊機總裝廠商之一,有望與成飛的殲10、殲20形成搭配,共同滿足空軍、海軍的巨大需求。

    更關鍵的是,沈飛目前是中航系旗下唯一上市的殲擊機總裝平臺,在資本運作上有強大靠山,這一點是成飛比不了的。

    二、A股唯一上市殲擊機平臺,未來有整合潛力

    中航系旗下直升機業務已整合至中直股份,大型軍用飛機業務已整合至中航飛機,但在殲擊機的整合上不太順利。

    2014 年,中航工業集團想通過成飛集成將沈飛和成飛戰斗機板塊統一上市,但未獲許可。所以在2017年“曲線救國”,借殼*ST黑豹上市,注入沈飛集團100%資產,置出*ST黑豹的汽車業務,2018年1月正式改名成中航沈飛,沈飛集團成了國內唯一一家上市的殲擊機整機制造商。

    Tags: 股票有杠桿么

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